銅價陰霾漸散 市場逐漸看好
中國需求銅材牽動著銅市場神經,受累于市場對中國需求的憂慮,銅價一路下跌,今年上海銅價Z低跌至每噸4萬元下方,與2009年7月水平相當。本周以來,雖然中國制造業數據改善,但期銅材價格上升幅度受限,這主要由于即將迎來季節性需求疲弱且美元上漲。
分析人士表示,中國匯豐PMI預覽值創三個月新高,新訂單分項指標四個月來首度擴張,逐步企穩的制造業數據,反映出中國經濟正在逐步筑底企穩,中國宏觀調控正在顯現成效,制造業的回暖可能會帶來銅的需求上升,并且因此支撐銅價。
制造業開始回暖
周二倫敦金屬交易所(LME)期銅收漲逾2%,報每噸5780美元,此前倫銅價格曾觸及三個月低位每噸5642.50美元。
日前,匯豐公布“匯豐中國制造業采購人指數(PMI)預覽"顯示,中國6月制造業PMI初值升至49.6,連續第四個月位于榮枯線下方但為三個月高點,5月終值為49.2。其中,中國6月制造業PMI新訂單分項指數升至50.3,為四個月高位,且是四個月來擴張。新出口訂單亦回升至接近50。
不過,從銅的進口數據來看,中國對銅的需求的確在下降。海關總署發布的數據顯示,中國5月精煉銅進口較上年同期減少2.7%,至275383噸。年初迄今進口累計為1423578噸,較上年同期減少12.42%。
一般認為,中國工業金屬需求通常都會在第三季放緩??芍氖牵瑫r間逐步邁入下半年,銅需求旺季已過,淡季對需求的影響仍較明顯,5月份精煉銅進口出現小幅走低,而供應端收緊仍是目前支撐銅價企穩的重要因素之一。
淡季銅價上漲仍可期
分析人士表示,雖然已進入消費淡季,但銅庫存近期表現一直十分搶眼,滬倫兩地的表現也迥然不同,滬銅庫存下降程度十分明顯,而對應的期貨價格也呈現出內強外弱的格局。滬倫兩地較為明顯的差異走勢,使得近期套利空間也有所增加,內外比價的持續走低也為套利者創造了買倫銅拋滬銅的套利空間,從一定程度上也對滬銅現貨升貼水形成負面影響。
“從佛山和上海兩地區的廢銅價差情況來看,兩地價差呈現上升趨勢,對銅價也有一定利多效應。"國金期貨的分析師表示,目前供應方面,國內大部分冶煉廠或將在下半年內基本完成檢修,料供應會逐步恢復正常水平,也有逐步回升的趨勢,加大了下半年產量增速提高的概率。
該分析師進一步指出,種種數據顯示出現貨貿易、資金等領域的銅供應在逐步縮減,而冶煉企業供應則逐步增加,但增幅不及降幅,中國銅供應同比仍小幅下滑。總體來看,銅嚴重供過于求的情況改善許多,而在市場多正常推動的情況下,銅下游諸如電力、電子以及建筑等各行業的發展情況值得令人期許。
此外,在國內淡化經濟增長指標的情況下,消化長期積累的過剩產能,調整產業結構將是未來政策及市場的長期選擇,新一輪經濟復蘇將會是新興產業發展帶動傳統產業復蘇的過程。國內穩增長政策持續發酵,有利于下游需求企穩,隨著時間的推移,政策效果也會逐步顯現。
業內人士表示,美聯儲年底加息的概率仍然很大,但由于時間的推移,此利空從心理上或已被市場接受,逐步淡化對銅價造成的制壓效應。銅供過于求的情況也不如之前預期的那么嚴重,也已經有較為明顯的改善,銅礦供應收緊從中長期來看,對銅價也有一定的支撐作用。